O crescimento econ\u00f4mico brasileiro moderado em 2025, combinada com juros elevados e maior endividamento das fam\u00edlias, impactou diretamente as finan\u00e7as estaduais. Ainda assim, os estados ampliaram seus investimentos e consolidaram papel relevante na sustenta\u00e7\u00e3o da atividade econ\u00f4mica. <\/p>\n\n\n\n
Mesmo com receitas pressionadas, os estados ampliaram os investimentos, que atingiram 9,4% da Receita Corrente L\u00edquida em 2025, praticamente o dobro do observado na Uni\u00e3o, cuja taxa permaneceu em 4,75%.<\/p>\n\n\n\n
\u00c9 o que mostra a 3\u00aa edi\u00e7\u00e3o do Boletim Fiscal dos Estados Brasileiros, elaborado pelo Comsefaz em parceria com o Centro Internacional Celso Furtado de Pol\u00edticas para o Desenvolvimento (Cicef)<\/a>. O estudo conta com o apoio e coordena\u00e7\u00e3o do Grupo de Gestores das Finan\u00e7as Estaduais (Gefin) e est\u00e1 dispon\u00edvel gratuitamente no site do\u00a0Comsefaz.\u00a0<\/p>\n\n\n\n O boletim aponta que, diante da retra\u00e7\u00e3o do setor privado, os estados t\u00eam assumido protagonismo na sustenta\u00e7\u00e3o do investimento p\u00fablico no pa\u00eds. Unidades como Piau\u00ed (18,6%), Esp\u00edrito Santo (18,5%), Mato Grosso (16,4%) e Maranh\u00e3o (16,1%) lideraram esse movimento, ampliando os aportes em infraestrutura e desenvolvimento.<\/p>\n\n\n\n Na esfera federal, a capacidade de investimento segue limitada pela rigidez or\u00e7ament\u00e1ria. Em 2025, os investimentos representaram apenas 2,4% do total das despesas e transfer\u00eancias da Uni\u00e3o, com forte concentra\u00e7\u00e3o de gastos obrigat\u00f3rios<\/p>\n\n\n\n Cen\u00e1rio macroecon\u00f4mico<\/strong><\/p>\n\n\n\n A 3\u00aa edi\u00e7\u00e3o do Boletim Fiscal dos Estados Brasileiros re\u00fane uma an\u00e1lise das principais vari\u00e1veis macroecon\u00f4micas do pa\u00eds nos \u00faltimos tr\u00eas anos (2023,2024 e 2025) e, como novidade, incorpora um diagn\u00f3stico mais detalhado sobre o desempenho fiscal, no \u00faltimo ano, das 27 unidades da Federa\u00e7\u00e3o, incluindo receitas, despesas e endividamento. <\/p>\n\n\n\n Segundo o diretor institucional do Comsefaz, Andr\u00e9 Horta, a leitura integrada entre economia e finan\u00e7as p\u00fablicas permite compreender melhor os desafios enfrentados pelos estados.<\/p>\n\n\n\n \u201cA evolu\u00e7\u00e3o da atividade econ\u00f4mica, do mercado de trabalho e das condi\u00e7\u00f5es financeiras influencia diretamente a arrecada\u00e7\u00e3o e a din\u00e2mica do gasto p\u00fablico dos estados, com impactos concretos na vida da popula\u00e7\u00e3o<\/em>\u201d, afirmou.<\/p>\n\n\n\n Economia perde ritmo, mas mant\u00e9m sustenta\u00e7\u00e3o<\/strong><\/p>\n\n\n\n De acordo com o boletim, o Produto Interno Bruto (PIB) cresceu 2,3% em 2025, abaixo dos 3,4% registrados em 2024 e dos 3,2% em 2023, refletindo a perda de f\u00f4lego da demanda interna. Em 2025, cerca de 80% dos lares brasileiros estavam endividados. Com isso, o consumo das fam\u00edlias desacelerou de 5,1%, em 2024, para 1,3%, em 2025, enquanto os investimentos avan\u00e7aram 2,9% de um ano para outro, aponta estudo. O cen\u00e1rio foi influenciado pela pol\u00edtica monet\u00e1ria restritiva, com a manuten\u00e7\u00e3o da taxa de juros em patamar elevado, encarecendo o cr\u00e9dito e pressionando o or\u00e7amento das fam\u00edlias. Apesar do ambiente mais adverso, o setor externo ajudou a sustentar a economia, com crescimento de 6,2% nas exporta\u00e7\u00f5es. Al\u00e9m disso, o mercado de trabalho tamb\u00e9m mostrou resili\u00eancia. Em janeiro de 2026, observou-se aumento da taxa de desocupa\u00e7\u00e3o em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 m\u00ednima hist\u00f3rica de 5% registrada em dezembro de 2025.<\/p>\n\n\n\n O boletim tamb\u00e9m aponta que a massa de rendimentos da popula\u00e7\u00e3o ocupada, por sua vez, registrou crescimento real de 6,5% de janeiro de 2025 a janeiro de 2026,<\/p>\n\n\n\n refletindo o mercado de trabalho aquecido, com n\u00edveis de desocupa\u00e7\u00e3o historicamente baixos e um cen\u00e1rio de eleva\u00e7\u00e3o do rendimento real do trabalho.<\/p>\n\n\n\n O estudo tamb\u00e9m demonstra que a infla\u00e7\u00e3o medida pelo \u00cdndice Nacional de Pre\u00e7os ao Consumidor Amplo (IPCA) encerrou o ano em 4,26%, com destaque para a press\u00e3o de custos de energia e combust\u00edveis, que subiram 9,67%.<\/p>\n\n\n\n Receitas de ICMS crescem em menor ritmo <\/strong><\/p>\n\n\n\n Outro dado importante \u00e9 que o impacto da desacelera\u00e7\u00e3o foi sentido nas receitas estaduais em 2025 em compara\u00e7\u00e3o com 2024. A Receita Corrente L\u00edquida (RCL) do conjunto dos estados cresceu 3,6% em termos reais, mas em ritmo inferior ao observado em anos anteriores.<\/p>\n\n\n\n A arrecada\u00e7\u00e3o do ICMS, principal tributo estadual, tamb\u00e9m perdeu for\u00e7a, passando de crescimento de 6,5% em 2024 para 2,4% em 2025, em consequ\u00eancia do enfraquecimento da demanda dom\u00e9stica.<\/p>\n\n\n\n Outras fontes de receita ganharam relev\u00e2ncia, como o Imposto de Renda Retido na Fonte (IRRF), impulsionado pelo aumento da massa salarial, e os rendimentos de aplica\u00e7\u00f5es financeiras, especialmente nas regi\u00f5es Sul e Sudeste.<\/p>\n\n\n\n .Repasses e cr\u00e9dito sustentam regi\u00f5es<\/strong><\/p>\n\n\n\n A desacelera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica tamb\u00e9m afetou os repasses da Uni\u00e3o via Fundo de Participa\u00e7\u00e3o dos Estados (FPE), especialmente nas regi\u00f5es Norte e Nordeste, onde esses recursos t\u00eam peso relevante.<\/p>\n\n\n\n Ainda assim, opera\u00e7\u00f5es de cr\u00e9dito ganharam destaque como instrumento de financiamento. No Nordeste, corresponderam a 6,2% da RCL, e no Norte, a 3,9%. O acesso a cr\u00e9dito esteve diretamente associado \u00e0s boas avalia\u00e7\u00f5es de capacidade de pagamento (Capag), que funcionam como crit\u00e9rio para autoriza\u00e7\u00e3o de novos financiamentos pela Uni\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n Nesse contexto, o diretor Andr\u00e9 Horta, refor\u00e7a a import\u00e2ncia do planejamento fiscal e da coordena\u00e7\u00e3o entre pol\u00edtica econ\u00f4mica e gest\u00e3o p\u00fablica para garantir equil\u00edbrio federativo e continuidade dos investimentos. \u201cA partir desta an\u00e1lise, \u00e9 poss\u00edvel aos estados aprimorar o planejamento fiscal, antecipar riscos e orientar pol\u00edticas p\u00fablicas de forma mais eficiente, garantindo maior previsibilidade e capacidade de resposta diante dos desafios econ\u00f4micos\u201d<\/em>, afirmou o diretor institucional do Comsefaz, Andr\u00e9 Horta.<\/p>\n\n\n\n Acesse o conte\u00fado no youtube<\/strong> <\/p>\n\n\n\n A 3\u00aa edi\u00e7\u00e3o do Boletim foi apresentada ao p\u00fablico, em abril, durante uma live no Youtube do Comsefaz. A sauda\u00e7\u00e3o de abertura foi realizada pelo diretor institucional do Comit\u00ea, Andr\u00e9 Horta, e a apresenta\u00e7\u00e3o do estudo ficou sob a responsabilidade do professor do Cicef, Carlos Pinkusfeld Bastos. A live contou ainda com a participa\u00e7\u00e3o e apontamentos da presidente do Gefin, Celia Carvalho , al\u00e9m de coment\u00e1rios t\u00e9cnicos e participa\u00e7\u00e3o de representantes estaduais. Assista na \u00edntegra. <\/p>\n\n\n\n O Boletim tamb\u00e9m pode ser visualizado e baixado aqui.\u00a0<\/strong><\/a><\/p>\n\n\n\n
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